国泰君安期货_原油_晨报_20201120

昨夜,油价先涨后跌,整体表现出较大的波动性。我们可以看到,随着美国两党财政刺激法案谈判的不断推进,市场情绪谈判进程出现了持续的波动。而这种预期的不断反复与当前依旧严重的疫情状况带来的经济修复悲观预期共振,最终还是带动了油价的回调。当前支撑油价走强的利好大部分仍旧是供需两端的预期变化,在疫情依旧蔓延的情况下原油消费的实际情况暂时仍旧差强人意,比如我们看到美国当周初申请失业金人数的增加,油价短期上方仍旧有较大压力。

整体来看,我们认为宏观情绪的改善和OEPC+暂时依旧较强的托底油价意愿或带动油价短期震荡重心上移。但需注意的是,考虑到疫苗的大规模推广的时间尚早,一旦疫情在未来一个月再次失控,全球经济势必将受到比较严重的冲击,这显然也将加剧市场对于原油需求的担忧,形成较大的利空。因此,我们认为短期上方依旧有明显的压力,油价持续反弹的幅度存疑。建议继续关注全球疫情防控情况、美国大选后的权力移交问题和拜登经济刺激方案,这在中期依旧构成宏观面的不确定性。


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金衍君
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