国泰君安期货_玻璃_晨报_20201223

第一、春节前玻璃现货难跌,期货上涨核心在补贴水,尤其今年因为疫情期间失去的工期需要在春节前补回,因此今年春节赶工需求较为旺盛,这也是近一段时间来玻璃现货市场强势的关键。当下05合约贴水幅度高达10%,在玻璃产能受限的背景下,近年来淡季现货下跌幅度最大也就是10%左右,因此春节前05难以在1800-1850难以以下持续下跌;

第二、05合约一方面是现货淡季的预期,一方面是期货价格大贴水的现实。在春节前现货强势的大背景下,05合约仍以震荡偏强为主。但是在春节后可能会出现一定幅度的下跌,关键因素仍然是在春节后淡季市场有下跌预期,因此期货市场一般会以交易淡季预期为主,既然是预期,一方面需要注意玻璃厂到时候的贸易态度,另一方面是05合约对旺季的合理估值。如果玻璃厂到时候对现货采取挺价态度,05合约最大贴水幅度不宜超过15%。在节奏上需要注意01合约目前补贴水临近尾声,需要注意01合约补贴水后可能会导致05经历调整;

第三、对于2021年至少上半年可能不太好,关键在地产方面2021年已经有一些不太好的信号,一方面是是土地拍卖明显收缩,另外一方面是地产公司的应付账款明显增加。土地拍卖的收缩意味着未来地产投资的收缩预期,应付账款的增加意味着2021年地产公司对玻璃加工企业的账期延长,回款周期延长,这都是非常不好的信号。至少在明年3-4月左右玻璃压力可能会比较大;


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