苯乙烯:跟随预期修复性反弹,但维持高波动

昨夜,EB跟随原油及其他能化品反弹。我们认为近两日基本面已经出现一些变化,原本我们预期到一季度才会出现的弱势格局有提前到来的苗头,理由如下:第一,英国新冠病毒出现变异后,全欧洲正“隔离”英国。在尚不确定改变异病毒传播是否可控的情况下,未来两周欧洲乃至全球宏观面风向都存在极大不确定性。若疫情再次因此失控,则意味着12月以来的所有对于宏观面的乐观预期可能证伪,对于包括苯乙烯、原油在内的大部分工业品以及全球大类资产市场的利空将是巨大的;第二,在持续回调后,01持仓已经明显下滑,出现此前担忧的挤仓行情可能性迅速下降。

整体来看,EB短期与大类资产的共振性再次增强。考虑到需要1-2周左右时间才能确认变异病毒对疫情的影响,这在未来两周或是最大的下行风险。目前市场围绕英国变异病毒是否可控的观点不一,或继续左右市场情绪,成为短期影响大类资产波动的最重要不确定性。一旦疫情再次恶化,EB不排除提前进入弱势格局收缩利润,02合约有可能直接跌破6000/吨并继续下探。但同时,如果对于变异病毒的防控好于预期,EB大概率在进入淡季前还会跟随情绪转好迎来一轮修复性反弹,02或重回6900/吨以上。


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