【观点及交易策略】

原生铅生产相对正常，11月铅产量大幅增加。再生铅冶炼存利润，再生铅产能持续恢复。电池生产端存在扰动。沪铅近远月贴水缩窄，现货贴水处于较大位置；LME铅0-3贴水扩大。国内库存大幅减少，LME铅库存稳定，注销仓单比例稳定。国内库存减少，但现货偏弱，限制价格反弹空间。