苯乙烯:主力换月,弱势格局确定性提升

    过去一周,EB 重心大幅下移,有提前消化一季度淡季利空的苗头。我们认为 EB 短期弱势格局确定性 大幅提升,未来一周或继续弱势运行,理由如下:第一,01 合约大幅减仓,市场担心的挤仓上行风险基本排 除;第二,需求收缩的确定性较高,华北货源南下以及现货成交放缓使得 EB 即便短线反弹也很难转势;第 三,安徽嘉玺科技有限公司 35 万吨/年苯乙烯装置预计 2021 1 月开车,产能扩张利空明确;第四,英国变 异病毒的传播力和可控度未知,疫情有再次爆发的可能。若疫情再次因此失控,则意味着 12 月以来的所有对 于宏观面的乐观预期可能证伪,对于包括苯乙烯、原油在内的大部分工业品以及全球大类资产市场的利空将 是巨大的。

      整体来看,我们认为未来一周 EB 弱势格局确定性较高,最大的不确定依旧源自疫情。考虑到需要 1-2 周左右时间才能确认英国变异病毒对疫情的影响,且目前市场围绕英国变异病毒是否可控的观点不一,或继 续左右市场情绪,成为短期影响大类资产波动的最重要不确定性。一旦疫情再次恶化,EB 不排除加速进入弱 势格局收缩利润,02 合约有可能直接跌破 6000 /吨并继续下探。


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