20201228-国泰君安期货金融衍生品研究所-股指期货周报

投资要点:

Ø  市场展望:上周A股横盘整理,跌势放缓的同时成交也未能放量。我们继续重申,目前市场将更多的在盈利上升与估值回落间博弈,而一系列已公布的宏观数据也直接验证了我们的预判。周末公布的企业盈利增速已回升至2.4%,之前公布的社融增速回落也验证了宽信用逐步见顶的预期。相比于之前,上周全球资本市场面临的利多因素有所弱化。继疫情首先在英国使用后,美国与欧盟、中国等国家也相继投入了疫苗的使用,目前使用范围还是相对偏窄。随着疫苗的逐步投入与疫情防控的趋严,此波疫情的高点本应过去,但上周有所变化。一方面是英国疫情突有变化,另一方面是日韩疫情再起恶化。欧美宽松政策延续的同时,美最新财政刺激计划却在特朗普处遇阻,令市场措手不及,而与此同时,英国脱欧基本达成协议。国内方面。盈利验证经济延续上修进程,资金价格高企验证疫情后的货币政策仍在回归正常,成交的低迷说明市场风险偏好较低。但从中期来看,无论是经济,政策(12月中央经济工作会议定调政策不急于转弯)还是证券市场改革的力度,人民币资产对海外过量流动性的吸引力,均有利于市场价格重心的上移只是目前相对偏高的估值仍需时间来逐步消化。后期,伴随着正面因素的强化与负面因素的弱化,上涨空间依然值得期待。预期A股继续震荡上行。中期仍值得配置。关注因素:新冠肺炎疫情的防控;国内经济、盈利、政策与物价的变化,十四五规划;115日中美第一阶段经济贸易文本签署后的后续磋商;美经济政策与竞选;欧洲经济政策与英国脱欧;香港国安法;美欧贸易摩擦;等。

 

Ø  策略建议:

     短线策略日内交易频率可参照1分钟和5分钟K线图,同时IF、IH、IC止损位和止盈位可参照26点/77点19点/57点39点/116点去设定

     趋势策略。多单视量能而定,放量上破持有否则减持。预计沪深300股指期货主力合约IF2101核心运行区间4920-5150点,上证50股指期货主力合约IH2101核心运行区间3450-3600点,中证500股指期货主力合约IC2101核心运行区间6100-6466.8点。

     期现与跨期策略。期现暂时观望,跨期反套平仓后继续观望。

     跨品种策略。多IH(或IF)空IC的策略头寸继续持有


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