昨日沪铝日盘延续周四涨势，但夜盘回落，收于15780点，伦铝因圣诞节休市。周四电解铝社会库存又一次去库，叠加现货高升水，表明短期内消费仍不弱，底层逻辑仍能支撑铝价高位运行，后续库存边际变化是影响铝市的一大因素。接近年底，下游需求端或受环保限产、限电、限气及天气等影响而有所转弱，铝价上方承压。春节前后我们认为会有一个震荡回调的过程，主要是基于对于1季度大概率累库的预期，目前铝下游加工企业利润也不算丰厚，所以价格继续上涨会引致下游负反馈，下游接货接不动，尤其是在1季度上半旬终端消费转弱的阶段。