玻璃:短期不宜追空 中期震荡市

【市场状况分析】

第一、01合约离交割月仅有1周时间但仍然贴水现货高达130元/吨,持仓仍然不小,仍然存在短线补贴水的可能。这样可能会造成05合约的短暂反弹。但是之后05合约仍然可能会进一步调整。关键因素在于目前玻璃现货上涨驱动几乎到极限,只是由于厂家库存偏低,现货价格暂时难跌。但是下跌驱动已经出现,部分加工厂公布1月中旬后停产的通知,这意味着明确淡季的提前来临,05合约关键在于合理估值,玻璃超过15%,临近20%的贴水幅度大概率进入定价错误区间;

第二、05合约一方面是现货淡季的预期,一方面是期货价格大贴水的现实。在春节前现货强势的大背景下,05合约仍以震荡偏强为主。但是在春节后可能会出现一定幅度的下跌,关键因素仍然是在春节后淡季市场有下跌预期,因此期货市场一般会以交易淡季预期为主,既然是预期,一方面需要注意玻璃厂到时候的贸易态度,另一方面是05合约对旺季的合理估值。如果玻璃厂到时候对现货采取挺价态度,05合约最大贴水幅度不宜超过15-20%。在节奏上需要注意01合约目前补贴水临近尾声,需要注意01合约补贴水后可能会导致05经历调整;

第三、对于2021年至少上半年可能不太好,关键在地产方面2021年已经有一些不太好的信号,一方面是是土地拍卖明显收缩,另外一方面是地产公司的应付账款明显增加。土地拍卖的收缩意味着未来地产投资的收缩预期,应付账款的增加意味着2021年地产公司对玻璃加工企业的账期延长,回款周期延长,这都是非常不好的信号。至少在明年3-4月左右玻璃压力可能会比较大;

【观点及操作建议】

不宜追空,暂时仍是震荡市。05上方压力2000.下方支撑1800、1750;


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