苯乙烯:反弹高度有限,弱势震荡

昨夜,EB延续震荡。我们认为EB弱势格局暂未结束,理由如下:第一,需求收缩的确定性较高,华北货源南下以及现货成交放缓使得EB即便短线反弹也很难转势;第二,安徽嘉玺科技有限公司35万吨/年苯乙烯装置预计20211月开车,产能扩张利空明确;第三,英国变异病毒的传播力和可控度未知,疫情有再次爆发的可能。若疫情再次因此失控,则意味着12月以来的所有对于宏观面的乐观预期可能证伪,对于包括苯乙烯、原油在内的大部分工业品以及全球大类资产市场的利空将是巨大的。当然,考虑到近期华东部分炼厂的检修计划,以及非炼化一体炼厂有限的利润收缩空间,EB暂时下探空间有限,或弱势震荡。

整体来看,我们认为短期EB弱势格局确定性较高,最大的不确定依旧源自疫情,或继续左右市场情绪,成为短期影响大类资产波动的最重要不确定性。一旦疫情再次恶化,EB不排除加速进入弱势格局收缩利润,02合约有可能直接跌破6000/吨并继续下探。


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