比权量力,政策为重 ---2021年尿素期货行情展望及投资策略

我们的观点:2021年尿素V型走势,年初年末价格高、年中向下探底。

我们的逻辑:预计2021年尿素期货整体不悲观,虽然供应端新增产能预计492万吨即将陆续投产,但在疫情没有完全解除的大环境下尿素作为农资有着重要地位,年初的春耕及年尾的国储政策支持在行情时有托底效应,同样国际市场尤其是印度对于尿素进口量也有一定保证,使得下半年外需对于市场有阶段性提振。向上空间单从行业上讲驱动力不如2020年,供应宽松格局不代表价格重心下移,更多应关注政策层面影响。

投资建议:尿素期货主力合约2105短多长空,上方压力位关注1900元/吨,5-9价差反套作为上半年中期策略。2109合约逢低做多,下方参考1500元/吨。建议国储承储贸易商逢低建立1-5正套头寸,参考点位-60。

关注的风险点:1、公共卫生事件再次爆发对于终端物流影响;2、中印关系恶化导致出口受限。


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