棉花:偏强格局难改,海外有进入补库周期的迹象

本周郑棉突破套保阻力(15000-15200元/吨)区域,下游纺织企业库存低位、海外市场有进入补库周期的迹象,预计郑棉后续仍有一定上涨空间,内外棉价差略偏高背景下,或以外盘带动内盘上涨为主。建议投资者在15300元/吨以下仍可考虑低吸思路。预计年前下游需求仍保持,年后提防消费不及预期风险,关注贸易商的出货情况。

1、随套保盘压力消化,上涨阻力减小。新疆低价资源、南疆剩余可套保裸现也减少,惜售情绪升温,部分自有裸现资源较多的大型棉企、棉商也有意观望、推迟套保,预计郑棉盘面虽或仍有一定套保压力,但上涨阻力减少。

2、纺织企业环节库存水平不高,海外市场有进入补库周期的迹象。目前下游的综合库存处于历史同期较低水平,与此同时订单水平较好,大部分企业订单维持到3-4月份。目前美国服装批发商库存处在2015年以来的最低位,欧洲疫情爆发阶段和管控节奏与美国相似,若欧洲服装批发商库存也处于相对低位,在2021年,海外纺服贸易商的补库行为将放大终端需求好转带来的影响,目前下游订单情况显示海外市场有进入补库周期的迹象。据tteb资讯信息显示:宏观的大视角来看,疫苗的投放使用,对远期的消费有修复预期,海外市场进入了补库周期,沃尔玛之类的商超、大卖场订单开始集中下发到国内加工厂;国内纺织服装业常规的秋冬季补单及春夏订单下发,产生了集中性的需求。据悉,国内家纺行业部分公司订单可至3-4月份


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