LLDPE:短期偏空,中期震荡

首先,关于本周现货市场的情况。本周 PE 出厂价格多下调为主,除西北高压紧缺和华北煤制线性上调外,其余品种多数下调,其中高压 品种下调幅度较大,在 100-400 元/吨,线型价格下调 50-100 元/吨不等,低压下调 50-300 元/吨。

第二,2020年PE的趋势反弹伴随着多轮供需错配,集中体现在高压与线性价差的持续走阔。但是进入2021年一季度淡季之后,我们可以明显看到高压与线性价差开始收敛。供需矛盾在春节淡季、限塑令等背景下被淡化。可以看到,石化库存在2020年12月之前持续处于历史同期低位,但是目前石化库存开始累库,并且高于往年同期,贸易商库存也在上升。下游需求基本维持稳定,重点关注新冠疫情和冬季行情的影响。短期LLDPE弱势格局。

第三,站在2021年全年角度看,宽财政、宽货币政策才是核心。在这一核心驱动没有逆转之前,PE的调整只能视作季节性调整。虽然国内PE市场产能进一步扩张,这只会导致PE的基差进一步走弱。整体而言,LLDPE短期弱势,中期震荡。


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