【观点及建议】

昨日伦铜大幅反弹，沪铜主力下测后回升。中国12月信贷放缓且M2增速回落，但拜登政府有望推出更大规模财政刺激计划，市场依然偏乐观。海外铜矿供应持续偏紧，铜精矿加工费低位运行；再生铜进口亏损扩大，精废价差回落。国内库存减少，LME铜库存回落，注销仓单比例下降。沪铜近远月贴水缩窄，现货升水扩大；LME铜现货贴水扩大。美国刺激政策预期增强，美元指数大幅回落，且铜基本面并未恶化，支撑铜价维持高位。