原油:承压回调

昨夜,油价在持续走强后终于迎来回调。短期市场情绪对于宏观面分歧较大,美债收益率上涨引发了市场对于流动性收紧的担忧,基于通胀预期而繁荣的商品、股市面临上行趋势终结的风险。但无论从全球股市还是内外盘原油等商品的走势上来看,市场并未交易这一逻辑,原材料价格的上涨依旧在带动下游产品价格重心的上移,市场基于2021年二季度的潜在经济复苏依旧保持了较高的风险偏好,需求复苏逻辑似乎无法证伪。但是,我们认为当前油价已经过度反应了经济层面、财政层面的刺激利好政策,反而对基本面目前的状态基本上没有任何反馈。这与目前全球大部分资本市场的表现也是一样的,在当前市场在经济预期的情况下,油价仍有较强的心里预期支撑,但基本面依然疲弱。在连续超预期上涨后,市场震荡概率或较大,不宜追多。考虑到近期美国或有较大力度的财政刺激法案出台,市场价格表现仍可能以宏观预期和市场相对看多大宗商品的热情持续炒作,昨夜的回调能否延续依然存在较大不确定性,建议继续关注。

 


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