苯乙烯:逼空引发大涨,不宜追多

昨夜,EB主力在换成03合约后再次增仓大涨。受到月底交割货源不足的影响,现货市场逼空氛围浓郁,盘面价格的不断突破也加剧了这一矛盾冲突。资金力量下,短期多头占优的盘面依旧有可能继续背离基本面走强,但关键在于讨论背离的空间极限、时间极限以及本轮大涨是否会引发中下游的大幅补货。在上方空间上,当前非炼化一体炼厂毛利润率已超过12%,但和历史同期利润水平相比不算低也不算高,仍可以有较大波动空间;在时间上,我们可以预见最多一周后下游EPS、PS开工率将陆续有明显的下滑,下游刚需收缩下货源偏紧的格局将明显转变,库存消费比有望迅速下降。因此,我们认为短线EB完全有可能继续背离基本面走强。但考虑到未来一周需求收缩的确定性,我们不认为本轮上涨会呈趋势延续至春节前最后一个交易日,短期出现向下拐点的可能性依旧较大。且考虑到当前市场里货源并不是真正的匮乏,仍有较多的货源集中在期现投资商手中,未来一旦转弱下跌的节奏可能会非常凌厉。

整体来看,短线的强势不会改变中期弱势的基本格局,只是延后下行拐点到来的时间,基于利润收缩空间未来主力仍有可能跌破6500元/吨。

 


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