苯乙烯:弱势延续概率较大,短线或跌破7000,并再次考验6500

昨夜,EB在回吐日内涨幅后再次大跌。我们认为近两日的行情波动不断印证着一种可能,即在27号纸货市场交割时间点过去后逼空行情的结束。而这将意味着EB价格有望在未来12再次回归疲弱的基本面趋势下跌。而随着下游EPS、PS的陆续停车和安徽嘉熙等新增产能的逐步释放,未来供需面逐渐恶化、现货成交大幅放缓的格局基本奠定,短期EB面临的下行压力将会继续加大

从市场情况来看,目前偏多的主要逻辑在于看好春节后的终端需求以及下游(如ABS)高利润下EB价格的扩张空间。我们认为此类观点目前无法证伪,但也无法证实。因为,当前下游贸易商备货积极性极高,社会隐性库存必然高于预期,不可仅用ABS工厂库存来推断实际需求。而耐用品的补库必然存在超买,这点在去年的PP、PE等化工品上已经反复验证,因此,参考去年假口罩引发的PP暴涨暴跌行情,未来终端下游的需求一旦松动,同样为固体化工品的ABS价格出现崩塌和利润收缩的幅度将是巨大的而解释留给EB的让利空间将会在短期收缩殆尽。实际上,本轮逼空行情下的大涨大跌原本只是一次异动,缺扭转了不少市场参与者的心态,让其交易的逻辑被迫不断纵深,直接跨过讨论春节期间的累库以及春季后工人复工缓慢造成的物流问题和产能恢复问题去讨论更远月的预期。考虑到在期货市场里越是讨论远月预期不确定性越高,我们认为这种市场心态一旦形成,最终出现预期差的风险是极大的,建议投资者谨慎面对。

整体来看,基于短期基本面和中期下游备货过程中的超买问题,我们观点依旧偏空。考虑到EB本身的波动和盘面较高的持仓,多空博弈下仍有可能出现短线的反弹,但出现震荡下行趋势的可能性依然较大。基于利润收缩空间03合约短线大概率跌破7000元/吨,未来有望再次下探6500元/吨。


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