花生期货投资手册

花生期货将于2021年2月1日在郑州商品交易所上市。

 

供应方面,中国花生产量占全球总产量的36.8%,我国花生生产区域较为集中、以鲁豫及东北等区域为主。我国花生进口依赖度不高、但近两年进口量大幅增加,进口绝大部分来自于塞内加尔和苏丹,2020年非洲花生占进口花生总量的86%,以去壳花生仁为主,主要用于压榨花生油。我国花生进口的季节性特征明显,一般二季度集中到港。国内花生压榨主产区为山东、河南、河北三省,加工总量占全国的70%,从国内花生压榨企业压榨率可以看出明显季节性特征。

 

需求方面,国内花生消费结构主要由油用和食用消费构成,其中油用消费位居首位,占比约为54%。我国花生种植成本较高,花生价格处于较高水准,出口优势减弱。目前我国花生主要以烘培花生和去壳花生形式出口至欧洲和亚洲市场。

 

价格方面,花生的主要压榨利润来自花生油,花生与花生油相关度较高。花生是国内第二大油料作物,但国内油料走势大多跟随国际市场,国际市场来看,主要的油料作物为大豆和棕榈果、花生占比偏小,从长周期看,花生价格走势与其他油脂油料走势较为一致。花生保质期较短,每年5月之后天气逐渐升温,花生不易储存、易变质,导致花生也具有生鲜品的属性。花生种植收益影响农户的种植意向,此外,春玉米种植时间和花生有重合、都在四月份左右,花生和玉米存在“争地”的情况。

 

期货方面,花生期货合约交割月份为1、3、4、10、11、12月。花生期货交易标的为含油率45-46%的油用花生仁、不区分国产花生和进口花生。目前花生期货计划采用“车(船)板+厂库”的交割方式。花生期货基准交割地为河南省、山东省和河北省。企业选择厂库交割方式时需注意仓单有效期,每年1月、4月仓单退出,4-8月不受理仓单注册申请。与其他油料相比,花生期货限仓较为严格,投机持仓一般月份限仓3000手,交割月限仓100手。


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