10-国泰君安期货_[原油]_R4_周报_20210130

过去一周原油价格在疫情扩散和各国刺激政策不断摇摆的情况下持续了弱势震荡的格局,我们可以看到市场在前期快速上涨过度后开始不断以震荡来等待基本面的变化。从当前基本面格局情况来看,市场去库的状态还不错,减产形成的供需差在不断降低库存;同时裂解利润的回升提升了炼厂的开工积极性,有利于上游原油的采购;另外沙特额外认领的100万桶/日减产即将开始,这将持续在供应层面对油价形成较好支撑;总体来说原油供需结构正在逐渐修复,对价格有较大支撑。但与此同时我们可以看到多国疫情持续扩散并且封锁政策仍然在持续,这在不断削弱市场对需求恢复的预期,而美元的反弹更是让大宗商品持续上涨的势头得到了扼制。总体来说我们认为原油此前上涨过度消耗了未来的利好预期,当前价格预计将会持续震荡等待基本面好转。


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金衍君
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