钢厂减产预期压制煤焦价格

报告导读:

上周焦煤焦炭期货延续弱势,多空分歧加剧。从多头的逻辑来看,主要集中于以下几点:1、现货市场维持强劲。从现货报价来看,上周焦煤、焦炭价格延续上行,焦炭第15轮上涨100元/吨落地,当前焦炭期货比现货深度贴水。2、焦炭绝对库存仍在低位。虽然本周焦炭库存环比上升,但绝对库存来看,依然处于低位,这使得钢厂很难有提降的底气。3、临近春节,钢厂保持正常生产的意愿明显,不会在当下时点对焦炭提降。

但空头认为,1、钢厂利润回落压制焦炭价格,从钢厂利润来看,当前部分钢厂已经临近其生产成本线,在低利润的背景下,钢厂压制焦炭价格的预期升温。2、新增焦炉投产预期仍在,从预期来看,市场认为到了3月份之后,新焦炉的投产将导致焦炭的供需明显改善,从而对焦炭价格形成压力。3、工信部提出2021年粗钢产量不增长,使得市场对于焦炭需求的增加预期减弱。

我们认为,短期焦煤、焦炭现货延续强势,但期货市场预期后期钢厂有减产的可能,带动煤焦期货价格承压下行。


 


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