铝:区间震荡,关注后续累库情况

本周走势回顾:铝价区间震荡,波幅较小

本周沪铝延续上周震荡格局,价格重心维持不变;LME市场亦震荡偏弱,整体承压下行。国内方面,铝锭社库本周累库近1.2万吨,市场看跌情绪较浓,价格疲软,周五夜盘受短暂提振而上行。截止周五收盘,铝价环比上周微涨0.5%。现货方面,整体成交持续承压,现货升水收窄,边际上供强虚弱格局延续,现货价格整体偏弱,但贸易商挺价意愿较强,或对价格有一定支撑。

本周基本面情况:边际供强需弱格局延续

基本面来看,需求端,下游各大型材如铝型材、铝杆、铝板等价格整体偏弱;此外主流地区铝杆加工费环比走高,铝棒加工费小幅走低,铝棒库存累库。据调研,本周铝加工龙头企业开工减少3.6个百分点,创近三月以来最大跌幅,主要受临近春节假期以及物流紧张等因素影响。具体而言,建材、线缆企业因订单减少而逐步减产放假,再生铝企业多因原料供应偏紧而不得不减少接单及开工。多数中小型加工企业放假时间集中于2月初,预计进入2月后企业开工率仍有一定的下跌空间,企业相对看好节后的订单需求。供给端,前期新投产能缓慢释放叠加进口铝锭逐渐到港入关,1月份铝锭供给量仍偏多,供给过剩格局有望延续。

后续行情展望:节前铝价走势有望呈区间震荡格局

整体而言,铝市需求疲软状态仍将延续,临近春节企业订单及开工率续降,河南地区天气污染红色预警亦会于短期内减少电解铝需求量。供给端受部分地区运输受限、新疆保煤限制车皮数量、华南地区汽运能力下降等因素影响而偏紧。总体来看,近期铝市基本面偏弱,铝价走势更多受库存影响而相对承压,但贸易商挺价意愿较强,或对后市铝价有一定支撑,预计节前铝价呈震荡格局。


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