鸡蛋:现货跌幅超预期,暂不建议抄底:现货跌幅超预期,暂不建议抄底

【市场逻辑及近期关注点】

1.鸡蛋现货持续下跌、跌幅超预期,期货近弱远强

   1月初河北地区疫情导致鸡蛋无法流出,同时居民囤蛋、鸡蛋消费偏好,导致鸡蛋现货大幅上涨,1月中旬之后河北鸡蛋现货可以逐渐流出,高价抑制消费,鸡蛋现货快速回落,另外,市场小码蛋增加、养殖户延迟淘汰导致鸡蛋短期供应充足、而各环节恐慌性出货导致现货跌幅超预期,鸡蛋期货也出现下跌、尤其是近月02、03合约跌幅较大。

 

从现货季节性来看,现货节奏看农历,从季节性来看,一般12月现货有所好转、春节前1个月左右现货可能出现阶段性高点,目前现货已经开始季节性下跌、预计季节性下跌将持续到2月底、3月初;从期货季节性来看,一般12、1月走势较弱,今年因鸡蛋期货市场参与者与往年有所差别,并且鸡蛋各合约均活跃,本周现货仍在下跌、但期货已经开始抗跌。

 

2.疫情导致产区淘汰受阻、短期鸡蛋供应宽松,3月之后鸡蛋供应将有所下降

   目前鸡蛋供应仍充足,但产能最大的时候已经过去,受养殖利润偏差影响,2020年下半年养殖户补栏积极性较差,预计2021上半年鸡蛋产能仍将继续减少、下半年产能又将有所增加,总体来看,目前蛋鸡存栏量仍处于相对高位。12月之后受鸡蛋现货上涨提振,养殖户补栏热情回升,鸡苗已经订至2021年3月,但1月初以来河北疫情导致部分养殖户补栏受阻,出现了鸡苗退订的情况,可能导致后期5-6个月的鸡蛋存栏低于预期。

 

老鸡淘汰量是影响短期供应的重要变量,11、12月淘汰量有所增加,1月受河北疫情、屠宰场停收以及蛋价上涨、养殖户淘汰意愿下降等因素影响,蛋鸡延迟淘汰现象明显,导致鸡蛋淘汰量下降、淘汰鸡龄回升。后期关注春节期间养殖户换羽意愿,若换羽较多、可能导致春节后的鸡蛋供应减少。

 

3.鸡蛋需求转弱,替代品价格也有所走弱

从季节性来看,目前处于食品厂备货结束、红蛋需求下降,居民消费也进入淡季、鸡蛋需求处于季节性消费淡季。从替代品来看,1月初以来鸡肉、猪肉、蔬菜等价格有所上涨,近两周猪肉价格回落、蔬菜价格有所回落,替代品价格有所松动。

 

【操作建议】

    暂不建议抄底,前期空单轻仓持有,若春节后有低点、可尝试介入多单,短期做多的时间点和风险收益比不合适。


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