原油:偏强震荡

昨夜,油价延续此前强势。近期,原油供需面改善的确定性继续提高。一方面,供需面的改善略好于市场此前预期,OPEC+恢复增产的速度也由于部分产油国产能的限制不及预期;另一方面,疫苗在全球生产、接种的速度也明显快于市场预期,继续缓解市场对于疫情恶化的隐忧。整体从当前基本面格局情况来看,市场去库的状态还不错,减产形成的供需差在不断降低库存,这一点在美国原油库存上已持续数周被验证。同时,裂解利润的回升提升了炼厂的开工积极性,有利于上游原油的采购。此外,沙特额外认领的100万桶/日减产即将开始,这将持续在供应层面对油价形成较好支撑。因此,原油供需结构正在逐渐修复,对价格有较大支撑。但与此同时我们可以看到多国疫情持续扩散并且封锁政策仍然在持续,这意味着当前的油价走强依旧在提前消化未来需求改善的利好,而美元的反弹更是让大宗商品持续上涨的势头得到了扼制。总体来说,我们认为随着供需面的继续改善油价短期出现大幅回调的可能性有所减小,但当前强势能否延续暂且存疑。

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金衍君
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