报告导读：

PTA观点

1）上周PTA震荡为主。供应端来看，上周扬子石化65万吨降负至8成负荷运行，华彬石化140万吨降负至8成。上周PTA负荷84.1%,前值87%。下周宁波逸盛装置重启，福建百宏装置满负荷运行，预计下周供应量增加。需求端，聚酯产销一般，聚酯库存33.9天，前值29.9天，库存有所上升，聚酯负荷保持82.2%的高位，预计2月聚酯负荷82%。2月-3月PTA继续正常累库，短期PTA自身供应过剩矛盾未超市场预期。  

2）目前支撑PTA价格的主要因素仍是PTA的成本PX,PX来看，若按110万吨的进口估算，则国内PX处于去库过程，2月PX偏紧，但整体看PX库存仍在高位，PX重心上移但未见趋势。

3）策略方面，PX支撑PTA价格，TA2105合约暂时偏强，但未见趋势，参考（3800-4200）。

MEG观点

1）上周乙二醇震荡回落。基本面情况：供应方面，截至2月5日，国内乙二醇整体开工负荷在68.58%，前值64.60%，后市国内供应增加。进口方面，预计2月进口下调在70万吨附近。需求端，聚酯产销一般，聚酯库存33.9天，前值29.9天，库存有所上升，聚酯负荷保持82.2%的高位，预计2月聚酯负荷82%。2月累库幅度不大，3月加速去库。

2）乙二醇来看，在海外检修下，进口不足的问题暂未解决，原有的利多未消退，其他利空逻辑（包括煤化工复产以及环氧乙烷转产等）暂时无法挑战利多逻辑，仅是市场出现暂时性回调。预计乙二醇仍会保持强势，市场对乙二醇的利多认识将会形成肯定-否定-否定之否定的过程。

3）策略方面，EG2105合约高位，参考4800元压力位，若国产供应回归造成库存增加，则建议及早离场，关注库存数据，在库存未增加之前，基差和月差宜正套。