PTA:节后偏强运行

1)供应端来看:节日期间,PTA逸盛海南200万吨大装置出现问题,预计2月份难以重启。其他PTA装置正常运行,预计PTA供应压力依旧。需求端来看,节前织造囤货原料,聚酯产销放量,聚酯库存保持低位,2月聚酯负荷保持82%的同期高位,预计节后,终端需求依然较好,聚酯工厂在2月份没有压力。但整体看PTA难逃供过于求的格局,供需端边际利好难以持续让PTA利润大幅扩张。我们认为PTA的价格焦点仍在成本端PX。就PX来看,受益于原油的好转,PX成本上移,节日期间上涨3.6%。与此同时PX在PTA高开工的情况下,PX需求良好,2-3月PX会保持去库格局,PX-石脑油价差或会修复,PX将会支撑PTA价格,预计PTA价格小幅反弹,但难见趋势。

2)策略方面,PX支撑PTA价格,TA2105合约暂时偏强,但未见趋势预计首日PTA涨幅4%附近,参考4400压力位

 


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