豆粕:商品市场氛围偏多,中性震荡 豆油:商品市场氛围偏多,暂时偏强震荡

报告导读:

春节期间,美豆价格横盘为主:2月10日美豆指数价格单日跌幅约3.27%,2月11-17日美豆指数小幅反弹,虽然美豆日K线站上20日均线,但多以窄幅震荡为主,这几日美豆涨幅仍不及2月10日跌幅;2月18日美豆又有所调整,偏弱运行;2月19日美豆小幅收涨。消息面上,春节期间,美豆基本面消息平淡,主要交易:南美天气改善、收割进度虽然缓慢但是巴西和阿根廷大豆产量仍有改善预期(部分机构小幅上调巴西和阿根廷大豆产量预估)、前期市场担忧的巴西罢工影响也有限,阿根廷罢工也已经结束、1月美豆压榨量较高反映美豆压榨需求仍较好等方面,总体而言,上述事件并没有引起价格太大波动,偏空方面主要集中在南美天气改善,偏多方面主要是美豆压榨需求较好。春节假期之后,美豆主要交易USDA论坛对于2021年美国大豆种植面积预估数据,本次论坛预估:2021年美国大豆种植面积9000万英亩,高于市场预期8940万英亩,由此2月18日美豆价格再度回调,偏弱运行。美豆油价格则震荡上行,并创下新高,主要是受到原油价格创新高、马棕榈油价格偏强反弹以及中国商品市场整体氛围偏多等影响。此外,春节期间,国内疫情病例下降,疫情方面并没有超预期利空事件,国内春节餐饮市场也以平稳运行为主,节前因疫情影响餐饮消费的担忧也基本消除。

受此影响,上周春节之后两个交易日期间,连盘豆类以“油强粕弱”为主:连豆油05合约再创突破前期高点,创下新高。上周五国内生猪远月合约大幅上涨,可能也间接提振豆油价格,因为动物油脂和植物油脂替代关系。而生猪远月期货合约上涨,可能与近期非瘟新毒株因素发酵有关,A股市场饲料养殖板块基本全线飘红。此外,春节之后国内商品市场整体氛围偏多也提振连豆类价格,国内商品市场多个品种(化工品、基本金属、黑色等)先后出现涨停板及较大涨幅,国内商品市场涨多跌少的偏多市场氛围也提振连豆类价格:豆油连创新高(美豆扩种超预期等偏空消息并未太多影响连豆油)、豆粕虽然受到美豆扩张超预期等偏空影响,但是连豆粕跌幅有限,仍受到市场偏多氛围提振。

本周,春节后第二个交易周,估计国内现货市场购销活动等也逐步复工,市场生产经营逐步恢复至常态,国内大豆压榨也将逐步增加,豆油豆粕供应量等逐步增加。连豆粕预计仍以美豆走势为标的,而美豆预计以消化2月USDA论坛美豆扩种、南美天气改善等消息为主,不过中国国内商品市场偏多氛围提振连豆类也反过来提振美豆,所以美豆和连豆粕或暂时以中性震荡为主;连豆油经过前期跳空高开偏强运行之后,预计可能有技术性修复,后面就看商品市场整体氛围的影响。由此预计,连豆粕暂时中性震荡,连豆油暂时偏强震荡,防止高位波动增加。(个人观点,仅供参考,上述内容在任何情况下均不构成投资建议)


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