PTA: PX成本支撑,PTA重心上移 MEG:周末现货追涨,期价偏强运行

PTA观点

1)上周PTA偏强震荡。供应端来看,春节期间,海南逸盛200万吨意外停车检修,福建百宏负荷整体运行到9成附近。上周PTA负荷85.6%。下周TA装置或稳定运行,无明显波动,不排除虹港石化2期存在投产可能。需求端,终端仍在抢购,聚酯产销放量,聚酯负荷保持84.5%的高位。2-3月PTA继续正常累库,短期PTA自身供应过剩矛盾未超市场预期。  

2)目前支撑PTA价格的主要因素仍是PTA的成本PX,PX来看,若按110万吨的进口估算,则国内PX处于去库过程,2月PX偏紧,但整体看PX库存仍在高位,PX重心上移但未见趋势。

3)策略方面,PX支撑PTA价格,TA2105合约暂时偏强,但未见趋势,参考(3900-4400)。

MEG观点

1)上周乙二醇强势上涨。基本面情况供应方面,截至219日,国内乙二醇整体开工负荷在71.99%前值68.58%,后市国内供应增加。进口方面,预计2-3月进口下调在70万吨附近。需求端,终端仍在抢购,聚酯产销放量,聚酯负荷保持84.5%的高位。2月累库幅度不大,3月加速去库

2)近期乙二醇涨势如虹,从季节性角度看,其背后的逻辑是进口逆季节性下降和需求逆季节性好,这导致乙二醇库存没有出现明显的季节性累库。预计3月乙二醇会加速去库,乙二醇季节性利好会延续。后期4-5月需考虑供需错配问题。由于高价导致国产乙二醇供应增加,再加上扩产周期乙二醇新装置投产助力,乙二醇供应压力加大。需求方面,观察聚酯负荷的极限情况,若聚酯负荷达到高位,则乙二醇需求也达极限。届时乙二醇库存会大增,价格也可能会下跌。

3)策略方面,EG2105合约偏强运行易涨难跌,参考5500元压力位,基差和月差宜正套。


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