苯乙烯:暂时偏弱,但深跌可能性较低

昨夜,EB继续弱势运行,05合约一度跌破8500元/吨。当前EB内外需分化严重,欧洲地区的逼空格局造成了华东出口套利窗口的持续大幅打开,对华东地区现货价格起到了明显的支撑。而加速下滑的港口库存也让市场担心后市出现货源短缺的情况,因此此前一度给予05合约非常高的溢价。但与此同时,我们看到在终端下游成品企业对高价原材料的抵制下,苯乙烯下游EPS、PS的需求恢复不及预期,成品累库明显。尤其是华南地区,在下游开工有所下滑的同时,未来一个月还面临两套合计115万吨/年苯乙烯装置的投产,未来供需转弱的压力在提升。对于以上几个预期,我们认为任何一种出现预期差的可能性都很大,因为从生产技术工艺的视角出发,目前来看海外前期停车检修装置复产、国内终端下游备货启动的具体时间点都面临着极大的不确定性,仍何一个矛盾的证实或者证伪都将在短期对供需端产生深远的影响,并完全有可能将价格推向相悖的极端。叠加上近期市场对于商品配置情绪的摇摆不定,盘面的定价驱动切换节奏也在加快。也因此,我们认为从供需面出发去寻找的价格推演逻辑并不牢靠,EB近期的波动在大部分时候依旧与整个能化品板块保持了较好的联动性。也因此,考虑到商品市场的整体氛围,我们认为EB暂时仍然有跟随能化板块继续下探的风险。只是从成本端和3月大概率快速去库的现实来看,出现回调幅度也可能有限。

整体来看,市场基于未来供需变化节奏的未知以及05合约合理定价的分歧暂时很难消除,本周现货成交有一定回暖,基本面看出现深度回调的可能性在下降。但同时,在国内商品市场整体氛围有转弱苗头的当下,短线EB跟随化工板块继续下探风险亦未解除,或继续保持较高的波动,单边抄底、追空都不具备理想的安全边际和明确的驱动,建议投资者注意风控、谨慎持仓。

 


关注我们
滑动查看二维码
看见大宗
分享大宗商品的一切
金衍君
衍生品市场观察者
官方微信
品牌公众号
秒懂期货
用通俗语言解读期货
小程序
滑动查看二维码
网点向导
方便找到我们
在线客服