铝:高位盘整,关注去库时点的到来

昨日内外铝市均高位盘整,整体走势偏弱,LME铝价受美元走强影响而震荡下行。近期蒙西地区铝厂收到相应文件,包铝与东方希望被要求减少4万吨标煤用量,新恒丰9万吨原铝项目也被叫停,日益趋严的政策对于内蒙新增产能投产也会造成阻碍,供应端边际增长放缓。基本面来看,周一累库仅0.4万吨,预计本周或下周将转为去库,对铝价有底层支撑逻辑。但值得注意的是,铝价高位运行会侵蚀下游加工企业利润,近期铝棒加工费低位运行,表明价格向下传导并不顺畅。后续我们倾向于看铝价高位调整,若回调至下游利润修复,则我们能够看到更好的单边逻辑驱动。此外,LME库存上周连续两日大增,表明隐性库存量巨大,不排除这部分流入国内市场对供给端造成冲击,从而影响铝价走势。

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金衍君
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