铝:承压下跌,关注去库拐点到来

昨日国内铝市承压下跌,收盘下跌1.13%,LME铝价震荡偏弱,收盘下跌0.56%。国内铝价下跌主要系多头资金离场,云晨期货近月多头持仓占比减少8%至2.2%。但目前,市场仍在消化内蒙地区铝厂减产事件以及担心“碳中和”背景下供应偏紧预期,对铝价下方有一定支撑。基本面来看,昨日累库量1.2万吨,预计下周或将转为去库,托底铝价。但值得注意的是,铝价高位运行会侵蚀下游加工企业利润,近期铝棒加工费低位运行,表明价格向下传导并不顺畅。后续我们倾向于看铝价高位调整,若回调至下游利润修复,则我们能够看到更好的单边逻辑驱动。此外,LME库存上周连续两日大增,表明隐性库存量巨大,而我国进口窗口持续打开,周三铝锭CIF提单价涨至160美元/吨,表明铝锭进口需求较为旺盛,若进口铝锭冲击国内库存,则一定程度上会影响铝价走势。

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