鸡蛋:近月追空需谨慎、远月逢高抛空

报告导读:

 

【市场逻辑及近期关注点】

1.鸡蛋现货略有反弹,期货弱势下跌、近月跌幅较大     

   本周鸡蛋现货略有反弹、产区抗跌,现货价格整体波动不大,期货有所下跌、尤其是近月05合约跌幅较大,05合约与其他合约的价差有所收窄。

 

2.老鸡淘汰量仍不多、不及历史同期,饲料成本下降、关注补栏积极性

   目前鸡蛋供应仍充足,节后养殖户老鸡淘汰意愿不强,一是因淘汰鸡处于季节性淡季,二是因节后养殖户预期较好、导致延迟淘汰,本周淘汰鸡略有增加、但依旧大幅不及历史同期。春节前后蛋鸡换羽量增加、换羽鸡将在4月达到产蛋高峰、可能导致4-6月供应比预期的多,但也需关注清明节前后的老鸡淘汰量。补栏情况来看,2月养殖户补栏积极性有所提升,近两周饲料原料豆粕和玉米现货价格均有所下降、饲料成本下降可能导致养殖户补栏积极性提升,关注后期补栏情况,若补栏积极性高、对远月将造成一定的压力。

 

3.鸡蛋需求偏弱、冷库蛋入库增加一部分需求,替代品价格继续走弱

节后鸡蛋需求整体偏弱、不及去年,去年同期鸡蛋现货价格偏低、刺激消费,但目前鸡蛋现货价格处于历史同期相对偏高水平、对消费有一定的抑制。从季节性来看,目前处于鸡蛋需求处于季节性消费淡季,2、3月是鸡蛋冷库蛋入库的季节性小旺季,对鸡蛋消费存在一定支撑。从替代品来看,近期猪肉价格相对稳定,蔬菜价格继续回落、对鸡蛋价格也有所拖累。

 

【操作建议】

主力05合约跌至4300附近后关注4300附近的支撑效果、继续追空需谨慎;对于远月09合约以及现货的淡季06合约来说,做空的性价比高于做多,逢高抛空思路为主。目前鸡蛋现货供需存在诸多不确定性,老鸡淘汰量不及预期,关注3月老鸡淘汰和蛋鸡补栏的情况,后期鸡蛋基本面将逐渐明朗。


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