铝:震荡,关注去库时点到来

昨日内外铝市均高位震荡,沪铝收涨0.8%,LME铝最高达2289.5点,收涨0.38%。周一国内铝锭社库累库仅0.6万吨,累库幅度缓慢,预计本周或下周将转为去库,对铝价有底部支撑。供给端,国内市场仍在消化内蒙地区铝厂减产事件以及担心“碳中和”背景下供应偏紧预期,预计供给长期偏紧格局延续。但值得注意的是,铝价高位运行会侵蚀下游加工企业利润,最近铝棒加工费低位运行,上周下游开工略增主要系刚需驱动使其迫接受高价,铝价向下传导的过程并不顺畅。后续我们倾向于看铝价高位调整,若回调至下游利润修复,则能够看到更好的单边逻辑驱动。此外,LME库存近期有较大增量,表明隐性库存巨大,若进口铝锭冲击国内库存,则一定程度上会影响铝价走势。

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金衍君
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