沥青:继续跟随油价下跌

昨夜,BU跟随油价继续下挫,月差小幅走弱。短期来看,本轮成本的巨幅坍塌有一定可能诱发现货市场库存压力的提前释放,强化弱势,周一现货价格大跌之下基差的大幅走弱就是一个有力证据。因为BU大跌后,市场里前期大量的期现套利盘需要平仓了结,或加剧现货市场压力。当然,考虑到OPEC+对于油价的支撑,理论上BU跟随油价持续深跌可能性有限。长期而言,沥青基本面趋势并未出现明显变化,主要问题仍集中在整体库存水平略高于历史同期,且社库上升速度偏快,需密切关注二季度华北、山东地区供应压力的释放。如果未来供应继续大幅扩张,有可能对现货和盘面形成一定压力。在交易策略上,我们认为在原油价格结构再次转弱后06-12月差暂时或为震荡市,此前我们所推荐的空“BU2106,多SC2105”策略暂时可继续持有。如果二季度供应过剩压力无法缓解,未来BU2106/SC2105有望收敛至6.5。

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金衍君
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