LLDPE:短期反弹,中期下跌未结束

【观点及建议】

LLDPE下游包装膜开工率缓慢上升,地膜开工率提升受限,订单量不及往年,但由于市场成交已持续两周走弱,下游企业存在刚性补库需求,同时原油价格反弹也将提升市场的炒作情绪,预期短期聚乙烯价格将反弹。市场中期核心仍然是前期过度囤货回流现货市场的负反馈,贸易商出货需求高,中期下跌未结束。

第二、后市有几个方面的确定性,一方面,2021年大趋势仍然是通胀格局,关键是这一格局下聚烯烃月差结构以何种方式呈现对中期市场节奏影响较大。如果早早陷入升水结构的泥潭,则未来月度级别方向向上,但是周度将会是纠结的震荡市:上涨总是突然的,下跌时间跨度会拉长,另一方面,中期市场供应端确定性增加和目前市场仅仅是存量订单支撑,尚无增量需求扩张迹象,我们认为上半年在本轮库存转移行情结束后将会迎来一轮周度级别下跌调整;

第三、财政宽松、货币宽松、通货膨胀是大趋势,不应有太多犹疑。2021年上半年淡季,因终端需求无力进一步扩张导致终端开工下滑,囤货下降等因素可能会造成上半年偏弱,但是下半年通胀格局仍将支撑商品价格走强。


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