苯乙烯:或进入震荡市

过去一周,苯乙烯的价格重心在此前经历了大幅的下跌后迎来修复性反弹,我们对于EB的观点整体上与上周保持一致,即未来一个月出现震荡的概率大于直接反转的概率。从现货端情况来看,当前现货端情况并非如盘面表现的那么弱势,华东地区港口库存暂时依旧处于较块的去库过程当中,内外盘的价差依旧较大,现货市场中下游也不存在苯乙烯的超买行为。考虑到油价过去半年以来的涨幅实在过快,虽然OPEC+托底之下不太可能持续深跌,需谨防油价再度下探给包括苯乙烯在内的化工品带来下行驱动。长期来看,即便不考虑国内外产能放量的问题,当前依旧高起的EPS、PS、ABS库存很可能限制终端下游对于上游苯乙烯的利润输送,也意味着05暂时很难回到前高,未来一个月或于7800-8600元/吨之间宽幅震荡。考虑到美国房地产周期开启之下全年需求向好的确定性依旧较高,以及全球终端下游对于原材料上涨的接受时间一般为一个季度,二季度中下旬EPS、PS、ABS的需求大概率再次扩张。在油价企稳、苯乙烯下游库存格局改善后,EB届时或再次具备趋势性上涨的条件。

整体来看,EB 3月以来的回调依旧与其他化工品保持了较强的共振性,建议继续关注油价高波动下能化板块交易情绪的变化。而长期来看,终端需求的恢复情况将再度成为市场交易的焦点,美国房地产周期开启之下的全球家电需求的扩张或将构成EB中期转强的重要利好,并很有可能使得EB在未来强于包括聚酯在内的其他化工板块。当然,需要注意海外产能恢复下国内家电出口订单的回流问题以及中美贸易关系不确定性带来的潜在不利风险。


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