焦煤焦炭:焦炭现货第八轮提降

报告导读:

上周焦炭期货2105合约强势反弹,受到螺纹、热卷期货价格大幅上涨的带动,焦炭价格期货2105合约站上了2250元/吨。但从现货的情况来看,现货的下跌仍在继续,第八轮下跌大概率能落地,期现背离情况下,多空分歧较大。

多头认为:1、从下游钢厂的情况来看,春节后钢材价格大幅上行,钢厂利润已经明显改善,钢价位于高位对焦炭价格有明显支撑。2、从焦化生产成本来看,经过8轮下跌之后,西北焦化厂面临亏损的风险,必然导致产量的下降。3、从本周库存来看,本周钢联小样本焦化厂的库存环比下降,对市场信心有所支撑。

但空头认为:1、钢厂控制焦炭库存的意愿仍然存在。从钢厂端焦炭库存来看,1月下旬开始,钢厂端焦炭库存开始转增,目前钢厂焦炭库存维持相对高位,叠加钢厂对于后期限产存在不确定性,补库意愿并不充足。2、从焦化厂的焦炭库存来看,本周焦炭库存环比虽有改善,但绝对库存依然偏高,短期提涨底气不足。3、从焦化厂利润来看,按照盘面2250元/吨定价,盘面价格平水第七轮下跌后的价格,而第七轮下跌后,焦化厂并未全面亏损,对产量的实质影响有限。

我们认为,当前焦炭期货和现货分歧加剧,现货向下尚未结束,期货提前触底上涨,但在现货仍在下行,焦化厂去库存意愿依然强烈的背景下,焦炭期货2105合约反弹空间有限。


 


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