玻璃:短期反弹 中期下跌延后至4月中

第一、此前市场下跌最大潜在风险在于玻璃贸易商大量囤货需要在保价期结束前卖完,随着北方某大厂收储动作、厂家基于自身低位库存进一步提涨价格,下游进一步补库,市场负反馈中止。但是市场潜在风险仍然在,贸易商库存较高峰期仅下降30%,与往年同期相比处于较高位置,下游加工厂仍然维持高库存,主要是基于对后市的乐观预期。进入4月后玻璃市场将进入高危风险区。因当下证伪多头逻辑的核心因素随时会出现,没有了厂家保价,该有的负反馈仍然会有;

第二、当下玻璃估值高位,但是证明负反馈的条件没有出现,震荡概率更大。下游高库存状态毕竟不可持续,下游基于对后市乐观预期的超额补库重要的证伪时间节点在4月中下旬。当下市场从供需角度而言,无论是贸易商还是加工厂补库空间都较为有限,很难在目前的条件下持续上涨,后市无论是否创新高最终都会出现负反馈带来的下跌。市场节奏可能会变成短期高位震荡,在4月中下旬开启负反馈。这对2021年的玻璃行业将相当不利,这将意味着玻璃行业将会以高库存进入到旺季,大大挫伤玻璃旺季力度;

第三、地产企业资金偏紧,导致玻璃下游企业回款周期延长,这是2021年上半年大概率会发生的事,加大淡季压力。但是玻璃供应受限,同时地产又并未明确走弱的情况下,2021年玻璃趋势至少是震荡市,二季度弱下半年强。

短期反弹,中期仍看空。05上方压力2140-2160、2180,下方支撑1900、1750。


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