PTA:供应偏紧,偏强运行

1)上周 PTA 震荡为主。供应端来看,周内 PTA 装置检修与重启并行,恒力石化 4#250 万吨装置与海南 逸盛 200 万吨装置周内重启;珠海 BP 两条生产线相继停车,以及宁波台化意外短停。上周 PTA 负荷 78.9%, 前值 82.9%。下周 TA 装置检修偏多,其中四川能投、福建百宏、嘉兴石化存在检修预期,以及不排除恒力 石化 1 号线存检修可能,预计负荷继续下降。需求端,终端以消化前期原料备货为主,聚酯降价产销,但 效果一般,聚酯库存矛盾积累中,整体负荷保持 92.8%的高位,前值 94.2%。3 月-4 月 PTA 去库为主,短期 PTA 自身供应过剩矛盾减缓,基差走强。 2)对于 TA 自身而言,由于前期供应端检修,TA 社会库存减少,目前市场货源偏紧,基差在-35 元附 近波动,较前期走强。4 月份来看,供应端检修继续,PTA 货源仍然偏紧。从供需端出发,PTA 要走出自身 利润扩张式的上涨行情需要需求配合,仅仅是短期供应收缩并无足够动能。当前下游聚酯需求清淡,因此 PTA 供应端的利好有限,以反弹看待。 3)策略方面,TA 检修继续,供应延续收缩,利好未出尽,TA2105 合约参考 05 合约 4200 支撑位,4600 元支撑,多单日内短线操作。

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