沥青:暂时震荡市,盘面利润或继续收缩

上周五,BU跟随油价小幅反弹,06-12月差维持震荡。短期来看,在油价持续大跌后,考虑到OPEC+对于油价的支撑,理论上BU跟随油价持续深跌可能性有限,BU也有跟随油价企稳的苗头。但考虑到欧洲第三波疫情控制的不确定性,需谨防油价短线再度下探拖累BU。长期而言,沥青基本面趋势并未出现明显变化,主要问题仍集中在整体库存水平略高于历史同期,且社库上升速度偏快,需密切关注二季度华北、山东地区供应压力的释放。如果未来供应继续大幅扩张,有可能对现货和盘面形成较大压力。在交易策略上,我们认为在原油价格结构再次转弱后06-12月差暂时或为震荡市,此前我们所推荐的空“BU2106,多SC2105”策略暂时可继续持有。如果二季度供应过剩压力无法缓解,未来BU2106/SC2105有望收敛至6.5。


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金衍君
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