欧洲疫情出现反复，美元指数高位震荡，宏观不确定性增加。基本面上，矿端供应紧张加剧，进口TC下调，国内锌精矿供应持续偏紧。加工费低位与环保政策共同施压于冶炼端，精炼锌减量预期发酵。下游镀锌企业因海外铁塔订单增加和部分国网订单4月集中交付，补库积极性增加；压铸锌终端消费逐步回暖，拉动了企业采购原料的需求。国内现货由升水转为平水，LME0-3贴水小幅收窄。总体来看，锌市场供需缺口存在进一步扩大的可能性，预计锌价将震荡上行。