MEG:短期震荡,中期仍有压力

1)观点变化不大,周二,乙二醇震荡为主。从基差看,+140 基差维持,现货表现仍然坚挺,但成交一 般。从库存看,乙二醇港口库存继续下降,周一库存为 58.8 万吨,较前期下降 4.7 万吨。现货的强势下乙 二醇 05 难大幅下跌。大跌预计在 5 月之后。主要理由是:目前国产供应有优势,且未到供应压力极限。际上,即使海外补库继续,进口保持 60 万吨低位,但后期国产低价货源能够弥补进口不足造成的供应缺口,期 价仍存压力。从新增供应来看,国产低价货源来自近期将投产的大炼化乙二醇和乙烷法乙二醇新装置。从存量供 应来看,当前煤制乙二醇利润尚可,负荷仍有向上空间。预计两者能贡献当前产量的 39%,这能够弥补进口的减 量且完全有剩余。 2)策略方面,逢高做空乙二醇,参考 EG2109 合约 4600 元支撑位。

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金衍君
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