苯乙烯:不宜追多,谨防再下探

昨夜,EB延续日内走势再次走强,05合约站上8750元/吨,比我们此前预期的走势强。随着华东地区港口持续去库以及包括EPS等终端下游需求的好转,现货成交持续回暖。但是,在终端需求未真正明显转强前,我们认为未来一个月出现震荡的概率大于直接反转的概率,毕竟当前ABS和PS的库存依旧偏高,下游整体的去库依旧源自于终端季节性的备货而非需求总量的爆发。考虑到当前现货利润已并不低,且需求利好传导的持续性存疑,需谨防短线超涨后的回吐。长期来看,考虑到美国房地产周期开启之下全年需求向好的确定性依旧较高,以及全球终端下游对于原材料上涨的接受时间一般为一个季度,二季度中下旬EPS、PS、ABS的需求大概率再次扩张。在油价企稳、苯乙烯下游库存格局改善后,EB届时或再次具备趋势性上涨的条件。

整体来看,EB依旧与其他化工品保持了较强的共振性,供需面的变化影响随着油价企稳在逐渐恢复,但暂时也还不是影响EB走势的核心。而长期来看,终端需求的恢复情况将再度成为市场交易的焦点,美国房地产周期开启之下的全球家电需求的扩张或将构成EB中期转强的重要利好,并很有可能使得EB在未来强于包括聚酯在内的其他化工板块。当然,需要注意海外产能恢复下国内家电出口订单的回流问题以及中美贸易关系不确定性带来的潜在不利风险。


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