短纤:短期贸易商厂库负面影响

【观点及建议】

2021年3月31日,郑州商品交易所发布公告决定增设12家涤纶短纤交割厂库。新增交割厂库后,近月05合约盘面压力预计将进一步增加。主要影响有三点。(1)短期市场影响加大近月合约的压力。此前厂库仓单的可获得性较低,所以近月合约的压力没有那么大。现在贸易商厂库将存量现货激活,社会库存开始显性化,使得此前贸易商大量囤货可以交到盘面上,进一步增加了近月合约的压力。(2)产生新的贸易模式:基差交易,买现货空期货。目前基差-220,剔除仓储费及其他手续费后,约有150元左右的套利空间。(3)增加月差套利的确定性。近月压力更大了,卖远月买近月的确定性加强。下半年传统旺季预期仍在,远月仍然偏强,近月压力增加,增加了月差套利的确定性。


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