铜:供需错配逐步兑现,价格大幅回升

【观点及建议】

隔夜伦铜休市,沪铜05合约在65000元/吨获得较强支撑后大幅回升。美国3月非农就业人口大幅增加,超预期和前值;拜登积极推进基建计划。智利决定关闭边境,海外铜矿向国内运输扰动加强,加工费低位,冶炼厂处于大幅亏损状态,二季度密集检修。再生铜进口盈利持稳,精废价差大幅扩大。国内仓单库存减少,LME铜库存下降,注销仓单比例回落。沪铜近远月贴水扩大,现货对期货转为升水;LME铜现货小幅升水。美国非农就业数据表现良好,以及基本面上4-5月供需错配逐步兑现,对价格形成支撑。


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