铝:铝价震荡偏强,关注去库拐点

上周五内外铝市均震荡上行,其中沪铝震荡偏强,整体收涨1.36%;LME铝价亦震荡走强。宏观来看3月PMI报51.9%,环比上升,经济延续扩张态势,宏观情绪向好。铝基本面上周四社库累库1.1万吨,但铝棒持续去库,且铝棒、铝杆等加工费均有较明显的修复,下游微观消费对铝价有较强的逻辑支撑。后续来看,供给端存在“碳达峰”政策显性约束,下游消费短期因高位铝价受到一定的利润侵蚀,但刚需驱动下加工企业开工率继续小幅抬升,大多采取降库提高周转的策略以应对,高位铝价逐渐向下传导。后续建议关注铝锭社库以及国储抛储落地情况,我们倾向于看铝价调整态势,若调整至下游利润有更好的修复或者社库去库拐点显现,则能够看到更好的价格向上支撑。


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