棕榈油:产地供需双旺,期价弱势震荡

【基本面及主要关注点】

1.供应端:3月马来产量增幅较大,国内库存继续下降

供应来看,本周MPOA公布的3月马来产量较2月大幅增加,近期市场担忧棕榈油供应压力将逐渐增加,3月以后产地将进入季节性增产周期,2020年下半年产地降水偏好,预计3月之后马来棕榈油季节性增产幅度大概率高于历史同期,只是马来劳动力短缺问题导致供应仍存变数,近期有相关新闻报导马来政府正在积极解决劳动力不足的问题。国内来看,棕榈油纯进口,受需求偏好以及到港偏少等因素影响,国内库存有所回落,预计国内棕榈油库存仍有回落空间。

 

2.需求端:产地出口有所好转、3-4月处于季节性出口旺季、关注印度买货情况,国内现货成交较差

需求来看,2月产地出口较差,3月马来出口仍较差但之后有所改善,目前主要进口国印度棕榈油库存偏低,3-4月是传统的采购旺季,关注印度采购节奏。国内来看,目前国内棕榈油处于季节性消费淡季。其他油脂来看,受高基差影响,油脂整体消费不佳,目前也处于季节性消费淡季,且政策面释放出抛储意向,导致现货企业出货意向增加,下游按需采购。

 

3.市场情绪及其他油脂:资金有分歧,操作谨慎

棕榈油及其他油脂涨至高位后,资金恐高,多头获利丰厚且油脂供应压力将逐渐增加,市场恐高心态明显,短期价格快速下跌后多空产生分歧,整体操作稍显谨慎。

 

4.主要关注点

(1)棕榈油产地出口和产量情况;(2)豆油、原油等其他油脂情况;(3)原油走势和市场情绪。

 

【操作建议】

   目前棕榈油价格处于历史高位,做空的风险收益比高于做多,本周棕榈油基差有所收窄,是高位回落过程的正向反馈,目前价格做多风险较大,做空只能试单,关注中长线做空机会以及油粕比收窄机会。


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