玉米:反弹虽强劲,追涨需谨慎

(1)   玉米市场展望(4.12-4.16)

市场情绪有所转变,但或难以重启强势上涨趋势,追涨需谨慎。玉米期货4月9日当周价格一改上周跌势,清明节后开启反弹,多次站上2700以上点位。本周上涨原因主要在于市场心态发生转变,之前稻谷定向拍卖消息已经消化。本周市场为期货带动现货市场反弹。东北方面地趴量出售见底,全国玉米售粮进度已超90%,农户手中余粮不足一成,加之经过4月2日当周玉米现货的大幅下跌,部分贸易商利润大幅缩水,有的已经为亏损状态。所以本周基层贸易商及农户惜售情绪再起。华北地区深加工到货车辆骤降,完全不及上周每天1000余辆的局势,深加工企业不得不提价进行收购补库,也从侧面说明市场售粮从上周的恐慌性抛售转为有惜售情绪。但是,此轮反弹会延续吗?玉米期价会重回前期2800以上的高点吗?从基本面来看可能性较低,此次反弹上涨空间或有限。首先,饲料替代方面,目前小麦替代玉米效应仍在,经过前一期玉米价格的回落,小麦/玉米比价回升至0.9以上,但节后玉米现货期货涨势重启且小麦价格有回落现象,令回升的比价关系再次有下探的趋势,后期两者比价若再度出现一定程度攀升,那么小麦替代玉米作饲料的情况或将有所缓解。若玉米期货盘面及现货继续上涨,会造成比价缩小,小麦继续替代,利空玉米。另一个制约上涨的因素为进口,从农村农业部发布的4月玉米供需平衡表来看,4月报告调高了进口玉米的数量,从1000万吨调高至2200万吨。进口玉米持续到港也抑制南方港口对内贸玉米的需求,北方玉米南下困难。综上,本周玉米期价及现货价格虽有反弹,但持续上涨空间或不大,追涨需谨慎。预计下周玉米期价,或再次围绕2700区间运行,若冲高乏力,不排除重新偏弱的可能性。(个人观点,仅供参考,上述内容在任何情况下均不构成投资建议)



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