棕榈油:震荡为主,关注报告

【基本面及主要关注点】

1.供应端:3月马来产量增幅较大,国内库存持续下降,预计继续下降空间不大

供应来看, 3月以后产地将进入季节性增产周期,2020年下半年产地降水偏好,预计3月之后马来棕榈油季节性增产幅度大概率高于历史同期,只是马来劳动力短缺问题导致供应仍存变数,近期有相关新闻报导马来政府正在积极解决劳动力不足的问题,目前从机构公布的马来3月产量预估来看,3月马来棕榈油产量大幅增加。国内来看,棕榈油纯进口,受需求偏好以及到港偏少等因素影响,近期国内库存持续回落,预计本周随着进口量增加,国内棕榈油港口库存有望逐渐回升。

 

2.需求端:产地出口有所好转,4月处于季节性出口旺季,国内现货成交较差

需求来看,目前主要进口国印度棕榈油库存偏低,3-4月是传统的采购旺季,关注印度采购节奏。国内来看,目前国内棕榈油处于季节性消费淡季。其他油脂来看,受高基差影响,油脂整体消费不佳,目前也处于季节性消费淡季,且政策面释放出抛储意向,导致现货企业出货意向增加,下游按需采购。

 

3.市场情绪及其他油脂:资金有分歧,操作谨慎

短期棕榈油多空产生分歧,整体操作稍显谨慎。

 

4.主要关注点

(1)周一午间MPOB报告;(2)棕榈油产地出口和产量情况;(3)豆油、原油等其他油脂情况;(4)原油走势和市场情绪。

 

【操作建议】

    下周一午间MPOB将发布月度供需报告,三大机构预计3月马来棕榈油库存增加1%左右,棕榈油产地仍维持低库存。短期棕榈油产地供需两旺,但印度实行宵禁等疫情管控措施可能导致油脂需求不及预期,盘面上涨乏力。国内来看,近期国内棕榈油基差持续收窄,国内棕榈油供需两弱。短期棕榈油多空因素交织,需关注国内大贸易商动态,4月市场开始交易现实,可能导致价格走势不顺畅,市场在报告发布前可能相对谨慎,预计下周棕榈油震荡走势为主。


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