锌:供给修复弹性小,支撑锌价

泰克资源与高丽亚铅敲定长单Benchmark加工费为159美元/干吨,相比去年几乎减半;同时,拉美地区疫情反弹,导致锌精矿进口存在不确定性。受加工费低位运行叠加环保督察因素的影响,4月呼伦贝尔驰宏矿业等企业均有检修或停产计划,预计将带来超过3万吨的精炼锌减量。需求端尚处于持续回暖的消费旺季,本周由于锌价高位震荡,光伏、基建等消费观望情绪较浓影响订单量,但国内外高铁配套订单贡献部分增量,需求小幅增加。SHFE锌库存小增,国内现货贴水向上修复。我们认为短期内供给端恢复的弹性小于需求端弹性,供弱需强的局面将推动库存进一步被消化,支撑锌价震荡走强。

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金衍君
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