棉花:短期调整

下游采购意愿清淡,棉纱价格下跌趋缓,点价挂单有所上移。短期进口滑准税配额发放抛储预期尚未落地,下游新增订单表现疲软,产业链中间库存压力仍有待释放,预计郑棉有一定调整压力。长期看,若去掉一部分投机库存,在宏观环境不发生大的冲击的情形下,若纺服出口好转(海外纺服重建需求仍有望在年内重建)棉价运行中枢仍有望回到15000-16000元/吨区域,生长期关注后期生产端变量支撑力度(美国得州仍处干旱、南疆部分地区有霜冻现象)。考虑投机情绪消退、新疆棉禁令长期负面影响,郑棉期价或难以再创上半年前高。郑棉09合约在14500-16000元/吨低吸不追多思路为主。

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金衍君
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