苯乙烯:维持弱势格局

昨夜,EB高开低走,05合约增仓下行。从供应端看,虽然华南两套新装置的投产尚未对华东形成冲击,但产能扩张中必然出现市场份额的逐步再分配,供应端扩张的利空伴随着未来装置检修的结束很可能仍然给现货价格造成较大压力。在需求端,下游EPS、PS、ABS的需求并未呈现出类似于去年三四季度的爆发式扩张。其中,ABS、PS库存依旧偏高,PS的利润也再次回到了年内低点。考虑到一般情况下二季度也并非是全年的最旺季,且借助有色板块铜、铝等表现平平需求来判断,终端下游工业成品企业的排产备货节奏一般,因此4-5月处于工业成品企业备货环节末端的各类塑料需求可能不会有超出市场预期的表现。因此,我们认为当前下游给予的负反馈依旧较强,苯乙烯成交暂时也有所放缓,转弱迹象明显。且从目前供需平衡情况来看,5-6月存在累库的可能。当然,考虑到EB的高波动性,回调后短线有可能再次上拉,但我们认为如果这种情况出现,将再次提供逢高空的交易机会。

整体来看,市场此前炒作的海外供应恢复问题、春节后下游需求问题和国内新装置投产问题等重要不确定性都已经逐渐明晰,EB的供需面在未来1个月将趋于“明牌化”。考虑到伊朗原油供应恢复之下未来2个月油价的下行风险依然较大(市场目前对此也有比较大的分歧),出现大级别变盘的导火索更可能源自油价的剧烈波动而非EB的供需,市场关注焦点或再回成本端。

 


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